嘉正网十大机构看后市：A股春季行情仍沿着既定路径前进，保持稳健，持股过节

　　本周三大指数嘉正网，上证指数涨0.84%，深证成指涨1.11%，创业板指跌0.34%。后市将如何发展？看看机构怎么说。

　　申万宏源策略：A股春季行情仍沿着既定路径前进

　　短期，市场集中挖掘低位方向。周期Alpha（有色、化工）向周期拐点扩散（建材、石油、钢铁），成为市场挖掘低位方向的重点。周期Alpha 行情与行业ETF 规模扩张的共振效应明显，成为了产业趋势主题后的强动量方向。但需要注意的是，现阶段有色、化工和石油的赚钱效应都已接近高位。顺周期行情短期阻力正在逐步增加。

　　中长期展望，继续强调两个上行阶段的风格特征是一脉相承的：2025 年强结构行情是周期Alpha 和AI 算力领涨的行情，第二阶段的上涨，周期Alpha 仍有机会，顺周期投资的延伸可能是先进制造和出海链困境反转。而AI 产业链行情可能逐步向应用端过渡。所以，中长期仍看好景气科技和周期Alpha。景气科技关注：海外算力链、AI 应用（AI 应用产业趋势兑现阶段，港股互联网可能重新成为领涨方向，港股好于A 股的特征也可能回归）、半导体、储能、机器人、商业航天等。周期Alpha 关注：有色金属和基础化工。

　　国泰海通：风险偏好持续上行建议超配权益资产

　　全球市场风险偏好持续上行，有利于权益资产表现。我们建议战术性超配A/H 股、美股、黄金，低配美债与原油。多重因素支持中国权益表现，建议超配A/H股。经济工作会议临近，2026 年是十五五开局之年，预计广义赤字有望进一步扩张，经济政策有望更加积极。美联储12 月如期降息嘉正网，人民币稳定升值，为2026年初中国宽松货币提供有利条件。改革提振中国市场风险偏好。中国权益相较于其他主要大类资产的风险回报比较高。

　　国信证券：A股春季行情结束的信号出现了吗？

　　科技主线不变，短期均衡配置。从历年春季行情期间风格占优情况来看，成长或价值风格并不存在稳定的占优规律。对于本轮春季行情期间的行业配置，首先我们认为AI 浪潮驱动下，科技成长依然是本轮牛市的行业主线，建议关注AI 应用落地的细分板块。此外，价值板块配置机会或也值得关注，如部分资源品、地产等。服务消费或可阶段性重视。

　　光大证券：保持稳健持股过节

　　保持稳健，持股过节。参考之前的市场行情，我们认为春节前市场将会保持震荡，难以保持稳定的趋势，这主要与春节之前投资者交易热度有所下行，以及微观流动性短期趋紧有关。从历史情况来看，春节前20 个交易日，主要指数上涨概率不足50%。预计春节之后市场将会迎来新一轮上行动力，春节后20 个交易日主要指数上行概率与平均涨幅均较高。因此建议投资者近期以稳为主，但仍应持股过节。行业方面，关注电子、电力设备、有色金属等。若1 月市场风格为成长，五维行业比较框架打分靠前的行业分别为电子、电力设备、通信、有色金属、汽车、国防军工；若1 月份市场风格为防御，五维行业比较框架打分靠前的行业分别为非银金融、电子、有色金属、电力设备、汽车、交通运输等。两种风格假设下，得分靠前行业具有一定的相似性。主题方面，可继续关注商业航天。

　　天风证券：春季行情有望进入第二阶段嘉正网

　　26 年1 月以来延续25 年12 月末上涨行情，上证指数接近4200 点，再创阶段新高，港股开年也迎来一波脉冲式行情，25 全年我国GDP 达成140 万亿元目标，同时多项经济数据也印证出国内宏观基本面企稳向好。从资金层面来看，两市成交额持续攀升，偏股型公募新发份额回落，存量股票型ETF 申购资金大幅净流出，但两融资金则大幅净流入，与前者形成分化，静待ETF 资金的新一轮动向，以及春季第二阶段的行情，同时也需重点关注3 月全国两会的宏观政策预期和25 年报的微观基本面预期。

　　浙商证券：春季攻势“结构变化” 继续坚持“两法应对”

　　本周市场有所“降温”，主要宽基指数表现分化。展望后市，权重指数上证50、沪深300 已跌破20 日均线，正式进入震荡整理阶段；多数成长指数则处20 日线上方，并呈现均线多头发散状态，预示当前仍有上攻能力。我们预计，短期内“大弱小强，权重震荡，成长活跃”的状态还将持续。拉长到季度来看，本轮“系统性慢牛”性质不变。配置方面，基于“市场降温指数分化，权重震荡成长占优”判断，我们建议：中线仓无惧短线扰动，继续参与后续攻势，短线仓注意波动、切勿随意追高。继续坚持“两种办法”。

　　中原证券：光伏电池行业领涨 A股震荡上行

　　当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.88 倍、53.36 倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。监管降温措施的影响正在被市场消化，预计短期调整空间较小。未来市场将再度聚焦业绩与产业趋势，为下一阶段行情积蓄力量。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注光伏设备、能源金属、电池以及航天航空等行业的投资机会。

　　渤海证券：扩内需、反内卷增量部署可期市场延续震荡整理

　　策略方面，近期随着指数的震荡调整，ETF 呈现持续净流出，两融也一度出现连续两日的流出，主题投资在博弈的范围上有所缩窄，幅度上有所减少。不过市场总体交投热情仍在，情绪的退潮不会一蹴而就，预计市场仍将延续震荡整理过程，在慢牛预期的推动下，市场情绪仍可能出现反复。行业方面，可关注：（1）在国内外云厂商AI 资本开支持续扩张、算力国产替代进程有望加快以及应用端增量催化可期背景下，TMT 板块、机器人领域的投资机会；（2）在部分品种价格上行支撑下，有色金属行业的投资机会；除此之外，继续关注管理层持续推动中长期资金入市叠加低利率环境以及公募基金持仓向业绩基准回归下，银行、保险的配置机会。

　　东莞证券：春季行情有望延续把握结构性机会

　　春季行情有望延续，把握结构性机会。跨年以来，A股市场风险偏好显著抬升，上证指数实现17连阳并站上4100点，成交额屡破3万亿。市场流动性环境向好，外部受益于弱美元趋势下人民币升值，外资回流节奏加快；内部则有政策积极发力的预期支撑，叠加保险资金“开门红”、ETF资金抢跑，为市场注入充足资金。总的来看，多重利好因素将共同支撑行情，A股春季行情有望延续。建议关注低估值与盈利稳定双轮驱动的红利高股息资产估值重塑主线、建设现代化产业体系引领新质生产力的科技主线以及建设强大国内市场背景下的扩内需主线。

　　湘财证券：2月热点或将延续1月的科技、有色等方向

　　长维度来看，2026 年是“十五五”开局年份，央行已先行推进两方面政策措施，快速落实中央经济工作会议确定的2026 年继续实施更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策，将助力我国经济继续稳健运行，也为2026 年A股市场继续保持“慢牛”态势提供重要支撑。从宏观短周期视角，2026 年新周期有望启动，将利好上游周期类行业。就2月份而言，依然处于春季行情过程中，我们继续看好：“反内卷”相关板块、“十五五”规划将利好的新质生产力相关的科技板块（人工智能、航空航天、军工电子等）；以及农业相关的种植业。